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　　来源： 财富投资网 

　　国庆节后的首个交易日，随着A股各大股指的继续飙涨，作为“牛市旗手”的券商板块，更是延续了逼空式的涨停狂潮，券商股在周二再度全线涨停！值得关注的是，此前存在被金元证券入主预期的上市公司新动力（300152），其股价在近4个交易日连续20CM涨停！新动力（300152）在近日公告中表示，金元证券通过司法拍卖将成为公司第一大股东，上市公司控制权或将发生变更，市场人士解析，新动力此举或打开了外界对于金元证券借道新动力（300152）实现曲线上市的想象空间。毕竟，随着去年下半年以来监管对于IPO审核严格把关的大背景下，券商IPO上市的通道明显受阻，一些中小型的券商借道同一控制人控股的上市公司实现曲线上市，或成为一个不错的选择。

　　在这样的大背景下，存金元证券借壳上市预期的新动力（300152）股价在最近4个交易日实现迅速翻倍，或将给其它国内中小型的券商树立示范效应。市场人士解析，在新动力（300152）股价表现的示范效应下，其它中小券商，尤其是在近期IPO受到停滞的机构或按照类似的模式“抄作业”，也就是说有相当大的概率选择与该券商同一控制人控股的上市公司进行重组整合，从而实现曲线上市！公开资料显示，陕西煤业集团控股子公司开源证券于今年3月正式启动深交所主板IPO申请，今年9月底因财务资料过期，深交所中止其发行上市审核。与此同时，开源证券服务的多个北交所IPO项目相继终止，或将进一步加剧了市场对其IPO前景的担忧。于是，在这样的情况下，开源证券对于上市的路径选择上，或将面临启动新的破局方案。种种迹象显示，随着此轮牛市的到来，中小型券商类似开源证券，或采取曲线上市模式，通过借道控股股东陕西煤业化工集团旗下的上市公司尤夫股份（002427）可实现曲线借壳上市。换言之，如果开源证券借道控股股东陕西煤业化工集团旗下的上市公司尤夫股份（002427）实现曲线借壳上市，必将给尤夫股份（002427）的市场空间带来一定溢价。

　　金元证券入主之后，新动力（300152）股价仅4个交易日就实现翻倍，打造行业示范效应？

　　A股历史上每轮券商板块大行情中所必炒的券商借壳上市概念，在本周也同样开始脱颖而出，被金元证券入主的上市公司新动力（300152），其股价在近4个交易日连续20CM涨停，从而迅速实现翻倍！随着新动力（300152）在近日公告金元证券通过司法拍卖将成为其第一大股东，上市公司控制权或将发生变更，由此打开了外界对于金元证券有意借道新动力（300152）实现曲线上市的想象空间！

　　毕竟，随着去年下半年以来管理层对于IPO审核严格把关的大背景下，自去年“827”新政提出阶段性收紧IPO以来已经超过一年的时间。这一年，申报、受理、上市企业数量大幅缩减，沪深交易所近一年IPO受理数量均下滑超过九成，IPO募资总额不足千亿。

　　由于券商IPO上市的通道明显受阻，一些中小型的券商借道同一控制人控股的上市公司实现曲线上市，也就成为当仁不让的选择！在这样的大背景下，有金元证券借壳上市强烈预期的新动力（300152），其股价在最近4个交易日实现迅速翻倍，或给其它国内中小型的券商树立了明确的示范效应！

　　因此，在新动力（300152）股价连续涨停并且在近4个交易日实现迅速翻倍的示范效应下，其它中小券商尤其是在近期IPO上市工作受到停滞的那些券商，必然将按照类似的模式“抄作业”，也就是说有相当大的概率退而求其次，选择与该券商同一控制人控股的上市公司进行重组整合，从而实现曲线上市！

　　事实上，十年前的“安信模式”就已经为有借壳上市这类需求的券商打开了另一扇窗！据2014年8月报道消息，安信证券（现已更名为“国投证券”）公告借道同一控制人控股的上市公司中纺投资（600061，现已更名为“国投资本”）实现曲线上市，给了资本市场以很大的启示——即根据安信证券曲线借壳中纺投资（600061）的整个方案来看，只要是借壳方与被借壳的上市公司属于同一控制人，那么就可以不定义为“借壳”，即绕过监管层面对于券商和信托类公司借壳上市的限制，这就是所谓的“安信模式”。

　　尤其值得一提的是，“安信模式”的意义对A股资本市场的影响非常深远，它不仅在制度上绕过了监管层面对于券商和信托类公司借壳上市的限制，而且，“安信模式”所营造出的股市财富效应也是非常空前的。以安信证券这个经典案例来看，重组草案公布后，中纺投资（600061）于2014年11月18日复牌后连续15个交易日涨停。在连续15个交易日涨停后，公司股价飙升318%。所以业内人士表示，相较于上市券商合并重组所产生的股市财富效应来看，“安信模式”所开创的券商曲线借壳上市的另类样板所带来股市财富效应则显得尤为突出。

　　因此，对于当前阶段而言，在新一轮牛市已经开启的强烈预期下，鉴于当前A股IPO收紧的大背景，券商IPO上市的通道已经明显受阻，一些中小型的券商按照“安信模式”来“抄作业”，借道同一控制人控股的上市公司实现曲线上市，也就成为当仁不让的选择。

　　可前所述，在这样的大背景下，有金元证券借壳上市强烈预期的新动力（300152），其股价在最近4个交易日实现迅速翻倍，无疑给其它国内中小型的券商树立了明确的示范效应。

　　因此，在新动力（300152）股价连续涨停并且在近4个交易日实现迅速翻倍的示范效应下，其它中小券商尤其是在近期IPO上市工作受到停滞的那些券商，必然将按照类似的模式“抄作业”，也就是说有相当大的概率退而求其次，选择与该券商同一控制人控股的上市公司进行重组整合，从而实现曲线上市。

　　我们注意到，陕西煤业集团控股子公司开源证券于2022年正式启动深交所主板IPO申请，今年9月底，因财务资料过期，深交所中止其发行上市审核。与此同时，开源证券服务的多个北交所IPO项目相继终止，进一步加剧了市场对其IPO前景的担忧。

　　于是，在这样的情况下，开源证券对于上市的路径选择上，无疑面临启动新的破局方案的抉择。种种迹象显示，随着此轮牛市的到来，像开源证券这样的中小型券商，其上市的迫切性已经非常突出，而通过“安信模式”，通过借道控股股东陕西煤业化工集团旗下的上市公司尤夫股份（002427）进而实现曲线借壳上市，或是最佳路径选择。

　　开源证券和尤夫股份（002427）同属陕西煤业化工集团旗下公司

　　公开资料显示，开源证券股份有限公司‌成立于1994年2月21日，总部位于陕西省西安市，公司注册资本为46.14亿元。开源证券是一家国有控股证券公司，控股股东为陕西煤业化工集团有限公司。开源证券下设88家分支机构，辖长安期货、上海开源思创、深圳开源投资和前海开源基金等7家控、参股子公司。完成证券、基金、期货、私募股权投资等多业态金融控股布局，是具备全业务牌照的综合性、创新型券商。

　　根据已披露数据，开源证券业绩增速远高于证券行业和上市券商平均增速。投资银行整体跻身行业前15，资产管理业务名列全国前20，财务顾问业务居行业第7。新三板推荐挂牌家数稳居行业第一，连续两届获得《新财富》最佳新三板投行。公司债承销规模排名第11，企业债承销规模排名第4，ABS承销规模排名第17。发行全国首单市场债转股专项债、全国首单央企供给侧结构性改革ABS、上交所首单地铁票款ABS、全国首单景区扶贫ABS-普者黑项目等“首单”产品，创新能力突出。

　　2020年5月18日，开源证券宣布完成第七次增资扩股。在此次增资扩股中，陕西煤业化工集团、陕西财政厅全资的陕西财金投资管理有限责任公司、陕地电集团旗下的陕西地电股权投资有限公司，共同对开源证券注资28亿元。至此，开源证券净资产规模突破100亿元，在行业133家券商中有望跻身前50名。

　　目前，开源证券已形成以“大投行、大资管”为优势业务和核心引擎，严守合规风控底线高质量发展，各业务版块协同并进态势，人才、机制、管理及优势业务等核心竞争力不断提升，极具成长潜力，稳步向“一流券商”目标迈进。

　　我们注意到，陕西煤业集团控股子公司开源证券于2022年正式启动深交所主板IPO申请，今年9月底，因财务资料过期，深交所中止其发行上市审核。与此同时，开源证券服务的多个北交所IPO项目相继终止，进一步加剧了市场对其IPO前景的担忧。

　　于是，在这样的情况下，开源证券对于上市的路径选择上，无疑面临启动新的破局方案的抉择。种种迹象显示，随着此轮牛市的到来，像开源证券这样的中小型券商，其上市的迫切性已经非常突出，而通过“安信模式”，通过借道控股股东陕西煤业化工集团旗下的上市公司尤夫股份（002427）进而实现曲线借壳上市，或是最佳路径选择。

　　根据公开资料显示，尤夫股份（002427）的第一大股东为上海胜帮私募基金管理有限公司-共青城胜帮凯米投资合伙企业（有限合伙），持股比例为25%。开源证券的控股股东陕西煤业集团则持有上海胜帮私募基金管理有限公司-共青城胜帮凯米投资合伙企业（有限合伙）96%股权。

　　事实上，“借壳上市”效应一直以来都是市场中备受关注的话题，更是会在二级市场中产生财富效应。近期一些受阻于IPO上市严控政策影响从而选择借壳并引发标的上市公司股价出现连续暴涨的案例层出不穷。

　　如今IPO同样受阻的开源证券，为了如果借道控股股东陕西煤业化工集团旗下的上市公司尤夫股份（002427）实现曲线借壳上市，或将给尤夫股份（002427）的估值空间带来很大提升。

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